日元年末處于低位

　　日本央行不斷擴大量化寬松政策相當于連續(xù)印鈔，流動性泛濫將使日元再度淪為利差交易的融資貨幣。這將增加日元的拋盤壓力，是導致日元在年末階段走勢疲弱的直接原因。

　　美元兌日元今年開盤價為76.45，2月份創(chuàng)出年度低點76.00，到3月份拉出年度高點84.17。3月份以后，美元兌日元連續(xù)下滑，直到9月份跌出下半年低點77.11。隨后走勢轉折，10月、11月，美元兌日元展開反彈回升行情，最高反彈到82.82的下半年高點。至年末，日元處于低位，美元兌日元最新年K線有約600點的漲幅。

　　央行貨幣政策預期寬松

　　盡管日本央行在過去3個月的月度利率決策會議中，有2次(9月和10月)均做出擴大量化寬松政策的舉措，然而日本經濟的通縮局面還是未能得以改變。這使日本央行繼續(xù)承受國內朝野要求進一步放寬貨幣政策的巨大壓力。

　　日本6月至9月全國核心通脹年率分別為-0.2%、-0.3%-0.3%和-0.1%，10月份僅為零增長;東京地區(qū)的核心通脹10月份年率為負增長0.5%。

　　在12月16日日本眾議院選舉中很可能獲勝擔任日本下任首相的自民黨領導人安倍晉三，在競選演說中曾要求日本央行采取“無限量”寬松舉措等措施，以使通脹率達到2%。安倍晉三并表示，一旦當選日本首相將推動修改日本央行法。

　　目前，市場對日本央行將在12月19、20日舉行的利率決策會議上再度擴大量化寬松政策規(guī)模預期強烈，預計日本央行將會把目前規(guī)模為91萬億日元的資產購置與放貸計劃再加碼5萬億~10萬億日元。

　　日本央行不斷擴大量化寬松政策相當于連續(xù)印鈔，流動性泛濫將使日元再度淪為利差交易的融資貨幣。這將增加日元的拋盤壓力，是導致日元在年末階段走勢疲弱的直接原因。

　　股市反彈抑制避險需求

　　日本央行擴大資產購置計劃及進一步政策寬松的預期，促使日本股市反彈，日經225指數從11月份的低位8600附近，目前已反彈到9600一線。

　　美國白宮與國會眾議院議長、共和黨眾議院領袖貝納辦公室加快了就化解“財政懸崖”風險的談判速度，雖然目前仍未達成協議，但市場對美國經濟最終可能避免“財政懸崖”的樂觀情緒升溫，美國股市因此反彈，道瓊斯指數處于13200點附近的近2個月高位。

　　希臘按照國際貨幣基金組織(IMF)的要求，近期成功進行了國債回購，這為希臘年內獲得歐盟和IMF新救助資金掃清了最后的障礙。歐洲股市由此普遍反彈，德國股市DAX指數處于7400點以上的年內高位。

　　全球發(fā)達國家股市普遍走強，將提升市場的風險偏好，抑制避險情緒和避險需求，日元的多頭買盤力量由此被削弱，這也是造成日元走勢疲弱的重要因素。

　　中期前景不樂觀

　　由技術面看，美元兌日元目前處于月線布林軌道線上軌83.25一線的下方，雖然該月線上軌可能在年底前為日元提供技術面支撐，但因月線MACD 指標在0軸下方金叉上行，在明年第一季度內將逼近多空分界線的0軸，而目前周線布林軌道處于開口運行狀態(tài)，這表明日元中線前景不看好，明年一季度內將延續(xù)下滑測試支撐的過程。美元兌日元中線可看高50月均線所處的85一線。

　　短期而言，美元兌日元月線布林上軌83.25一線，對美元有阻力，對日元有支撐，但81.85~81.65一帶，將為美元提供支撐，限制日元的反彈空間。年內，美元兌日元可能在上述阻力、支撐的夾板內震蕩，為明年一季度的行情蓄勢。